การฟื้นตัวขึ้นมาอย่างมีนัยสำคัญในสกุลเงินยูโรในสัปดาห์ก่อน ดูเหมือนจะไม่น่าเกิดขึ้น ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหลังจากดัชนี PMI ที่เปิดเผยตัวเลขออกมาเมื่อวันศุกร์นั้นไม่ค่อยดี คู่สกุลเงิน EUR / USD อาจปรับตัวลงได้
หัวหน้าคนใหม่ของ ECB เรียกร้องให้มีการกระตุ้นทางการคลังมากขึ้น
Christine Lagarde เรียกร้องให้รัฐบาลยุโรปเพิ่มการลงทุนภาครัฐ และเพิ่มความสอดคล้องในการให้บริการการธนาคาร และตลาดทุนเพื่อปรับสมดุลเศรษฐกิจของภูมิภาคให้ห่างจากการขายออกไปยังอุปสงค์ภายในประเทศ
การกล่าวคำปราศรัยครั้งใหญ่ครั้งแรกของเธอ นับตั้งแต่รับตำแหน่งต่อจาก Mario Draghi เพื่อเป็นประธานธนาคารกลางยุโรป เมื่อวันที่ 1 พฤศจิกายน นางลาการ์ด กล่าวว่ายุโรป มี“ ช่วงเวลาแห่งโอกาส” เพื่อจัดการกับความท้าทายที่เกิดขึ้นจากความตึงเครียดทางการค้า “ เรามีความเป็นไปได้ที่ไม่เหมือนใคร ในการตอบสนองต่อโลกที่เปลี่ยนแปลง และท้าทายด้วยการลงทุนในอนาคต เสริมความแข็งแกร่งให้กับสถาบันร่วมของเรา และเสริมสร้างเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก” เธอกล่าวในการประชุมธนาคารที่แฟรงค์เฟิร์ต
ประธาน ECB คนใหม่ดึงความแตกต่างระหว่างการใช้จ่ายภาครัฐทั่วไป และ “การใช้จ่ายที่เป็นประโยชน์ ซึ่งนอกเหนือไปจากโครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงการวิจัยและพัฒนาและการศึกษา” เธอกล่าวว่าการลงทุนที่มีประสิทธิผลลดลง เนื่องจากส่วนแบ่งการใช้จ่ายสาธารณะโดยรวมในประเทศยูโรโซนส่วนใหญ่ ขณะที่“ ความต้องการการลงทุนใหม่กำลังเกิดขึ้น”
Jens Weidmann หัวหน้าธนาคารกลางของเยอรมนีพูดไม่กี่ชั่วโมง หลังประธาน ECB คนใหม่ปราศัย และส่งคำเตือนอย่างชัดเจนว่าเขาจะคัดค้านความพยายามใด ๆ ที่จะส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงต่อไปอีก โดยการเปลี่ยนแนวทางเงินเฟ้อ วางเครื่องหมายไว้ข้างหน้าของการทบทวนเชิงกลยุทธ์ ประธานบุนเดสแบงก์กล่าวว่า เขาจะมองอย่างไม่เป็นมิตรต่อการเปลี่ยนแปลงไปสู่เป้าหมายที่มีความสมมาตรมากกว่า ซึ่งยอมรับช่วงเงินเฟ้อเกินเป้าหมาย “ คำสัญญาเพียงครั้งเดียวของ ‘lower for longer’ ถือเป็นการกระตุ้นทางการเงินในขณะนี้ โดยต้นทุนเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในอนาคตเขากล่าว “ แต่เมื่อถึงเวลาที่จะทำตามสัญญาได้ผลประโยชน์จากการเก็บเกี่ยวไปแล้ว และมีเพียงต้นทุนของเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเท่านั้น ณ จุดนี้ ผู้กำหนดนโยบายมีแรงจูงใจที่จะล้างแค้นในสัญญาของพวกเขาเช่นกัน”
ธนาคารกลางสหรัฐได้เปิดตัวการวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการพิจารณานำกฎ “make-up” ที่จะหมายถึงถ้ามันบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อของตนต่ำกว่านั้น มันจะส่งสัญญาณว่าจะเกินวงเงินในอนาคต แต่นาย Weidmann กล่าวว่าสิ่งนี้จะนำเสนอ“ ความท้าทายด้านการสื่อสาร และความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถือ” สำหรับ ECB เพราะจะเป็นการละเมิดวัตถุประสงค์หลัก เพื่อบรรลุอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่า แต่ใกล้ถึง 2%
เนื่องจากการชั่งน้ำหนักของดัชนีค่าเงินดอลล่าร์ ต่อคู่สกุลเงินยูโรต่อดอลล่าร์ (น้ำหนักอยู่ที่ 57.6 เปอร์เซ็นต์) การเคลื่อนไหวในสกุลเงินเดียวทำให้เกิดผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อภาวะการเงินโลก การปรับตัวสูงขึ้นของ Dollar ในช่วงปี 2557-2559 ไม่ได้เกิดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่การพุ่งขึ้นของค่าเงินยูโรมีส่วนด้วยเช่นกัน เนื่องจากการดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ทวีความรุนแรงขึ้นในกลุ่มนี้ ส่งผลโดยตรงต่อดอลลาร์ การปรับตัวเพิ่มขึ้น 6.7% ของเงินหยวนของจีนในปี 2560 นั้นได้รับแรงหนุนจากค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นเช่นกัน เนื่องจากความคาดหวังว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเวลานั้น
ตัวเลขดัชนี PMI ยืนยันการชะลอตัวของเศรษฐกิจในยูโรโซน
การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในสกุลเงินยูโรนั้น ดูเหมือนจะไม่น่าเกิดขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหลังจากตัวเลขดัชนี PMI ของวันศุกร์ออกมาย่ำแย่ ก่อนที่ผู้นำสหภาพยุโรปจะเห็นชอบที่จะใช้มาตรการทางการเงินที่เข้มข้นเพิ่มเติม ดอลลาร์คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งในอนาคตอันใกล้โดยไม่คำนึงถึงจุดยืนของเฟดต่อนโยบายการเงิน นักลงทุนตราสารทุนอาจไม่ชอบเงื่อนไขดังกล่าว เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ามีแนวโน้มที่จะกระชับสถานะการเงินโลกหุ้นในตลาดเกิดใหม่อาจมีความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากเงินทุนไหลออก
ทางเลือกของเรา
EUR/USD – เป็นขาลง คู่นี้อาจปรับตัวลงสู่ราคา 1.0950
USD/JPY – เป็นขาขึ้น คู่นี้อาจปรับตัวขึ้นสู่ 109.50 ท่ามกลางการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้น
XAU/USD (Gold) – เป็นขาลง เราคาดว่าราคา อาจปรับตัวลงไปสู่ 1438 ในสัปดาห์นี้
U30USD (Dow) – เป็นขาขึ้น ดัชนีนี้ อาจปรับตัวขึ้นสู่ 28164 ในสัปดาห์นี้
ทีมวิจัยฟูลเลอร์ตัน มาร์เก็ตส์
คู่ค้าที่ทุ่มเทของคุณ
