อุปสงค์ของโทรศัพท์สมาร์ทที่ลดลงหมายถึงการเติบโตของทั่วโลกที่อ่อนแอไปด้วยเช่นกัน การเทขายอย่างต่อเนื่องของ USD/JPY ถึงจุดสูงสุดแล้วหรือยัง?
5 เหตุผลที่อาจอธิบายถึงเส้นแสดงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล
บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการผลิตแผงวงจรไฟฟ้าของโลกสัญชาติไต้หวัน หนึ่งในผู้ผลิตชิ้นส่วนรายใหญ่ให้กับ IPHONE เตือนเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาว่าอุปสงค์ที่ลดลงของภาคโทรศัพท์มือถือ ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของยอดขายสมาร์ทโฟน ระยะเวลาที่ซบเซาเช่นนี้จะเห็นได้ว่าช่องว่างระหว่างอัตราผลตอบแทน 2 ถึง 10 ปีที่ต่ำสุดในรอบ 10 ปีแสดงถึงความอ่อนแอของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง
ดัชนีสหรัฐปิดในแดนบวกเมื่อวันศุกร์ เนื่องจากภาคอุตสาหกรรมเทคโนโลยีได้รับแรงกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับความต้องการใช้สมาร์ทโฟน คำถามหลักคือการชะลอตัวของเศรษฐกิจในปัจจุบันเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มเศรษฐกิจโลก หรือมันเป็นเพียงผลกระทบของวงจรเพียงระยะสั้นเท่านั้น
ความแตกต่างครั้งที่ผ่านมาระหว่างอัตราผลตอบแทนระยะยาวและระยะสั้นที่แคบลง คือเมือก่อนวิกฤติทางการเงิน เส้นอัตราผลตอบแทนแบบย้อนกลับ - อัตราระยะสั้นสูงกว่าระยะยาว – ไม่ไกลจากนี้ ในอดีตนี้เป็นตัวบ่งชี้ถึงภาวะถดถอย เพื่อความเป็นธรรมเราจะอธิบายการตีความที่เป็นไปได้ดังนี้:
- ตลาดพันธบัตรอาจคาดการณ์ได้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะยังคงใช้มาตรการเข้มงวดทางการเงินในระยะสั้น ซึ่งส่งผลต่อการเจริญเติบโตที่แข็งแกร่งในระยะนี้ แต่ธนาคารกลางสหรัฐอาจคลี่คลายเศรษฐกิจโดยนโยบายเข็มงวดทางการเงินเร็วจนเกินไปและเกิดการชะงักทางเศรษฐกิจ
- นโยบายทางเศรษฐกิจของรัฐบาลบริหารโดยทรัมป์ไม่เป็นไปตามที่สัญญาไว้ ดังนั้นการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวจะต่ำกว่าอยู่ 2%
- ซัพ -3% ในอัตราผลตอบแทน 10 ปีชี้ให้เห็นการเติบโตที่แท้จริงอยู่ที่ประมาณ 1% "เป็นความปกติรูปแบบใหม่" ของการเจริญเติบโตที่ลดลง
- ขนาดของการแทรกแซงในตลาดอัตราในทศวรรษที่ผ่านมาเป็นประวัติการณ์ อาจส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนไม่เป็นประโยชน์ต่อการเป็นตัวบ่งชี้ถึงความคาดหวังของตลาด กองทุนบำเหน็จบำนาญและผู้ลงทุนรายอื่น กระหายผลตอบแทนหลังจากหลายปีที่อัตราผลตอบแทนถูกบังคับให้ลดลง
- การขาดดุลของรัฐบาลสหรัฐที่ทวีความรุนแรงมากยิ่งขึ้นอาจบังคับให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเกิดขึ้นก่อน เมื่อเร็ว ๆ นี้มีการออกตราสารหนี้ระยะสั้นเป็นจำนวนมาก ซึ่งนี้อาจเกิดขึ้นเฉพาะในพันธบัตรระยะยาวเท่านั้น
ทางเลือกของเรา
EUR/USD – ปรับตัวลดลงเล็กน้อย
ราคาอาจตกลงมาที่ 1.2210 ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ มีแนวโน้มที่จะแสดงผลการผลิตที่ชะลอตัวลง
USD/JPY – ปรับตัวลดลงเล็กน้อย
แนวโน้มการเติบโตยังคงทำให้สินทรัพย์ที่ปลอดภัยน่าสนใจ คู่นี้อาจขยับเข้ามาที่ 106.60 ในสัปดาห์นี้
XAU/USD (ทองคำ) – ปรับตัวสูงขึ้น
เราคาดการณ์ว่าคู่นี้จะขยับเข้ามาที่ 1345 ในสัปดาห์นี้
ทีมวิจัยฟูลเลอร์ตัน มาร์เก็ต
คู่ค้าที่ทุ่มเทของคุณ
