ECB กำลังเตรียมมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ท่ามกลางสถานการณ์เศรษฐกิจโลกที่ดูจะเริ่มถดถอย และสถานการณ์ความไม่แน่นอนของสงครามการค้า EUR / USD อาจทำลายแนวราคาสำคัญทางจิตวิทยาที่ 1.10 จากการประชุมของ ECB รอบถัดไปได้
เหล่านักเทรดทางเลือกในตลาดได้ให้น้ำหนักไว้ถึง 49% ว่าสกุลเงินยูโรมีโอกาสจะทะลุแนวราคา 1.10 ได้
ตามรูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกของ Bloomberg การให้น้ำหนักความเป็นไปได้เพิ่มขึ้นสามเท่า จากเมื่อ 1 สัปดาห์ที่แล้วถึง 49% สิ่งนี้บอกเราว่า เหล่านักเทรดหันมาเก็งกำไรขาลงสกุลเงินเงินยูโรในระยะยาว
ข้อมูลตัวเลขทางเศรษฐกิจของยูโรโซน ออกมาย่ำแย่ ตั้งแต่การประชุมของ ECB คราวที่แล้ว
ข้อมูลเศรษฐกิจของยูโรโซนส่วนใหญ่อ่อนตัวลง จากการหดตัวของเศรษฐกิจในไตรมาสที่สอง ระดับความเชื่อมั่นของนักลงทุน (วัดจากการสำรวจ ZEW ของเยอรมัน) แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2010 และการผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2019 นอกจากนี้ GDP ของสหราชอาณาจักรยังหดตัว เช่นกันในไตรมาสที่สอง
แรงกดดันทางการเมืองในอิตาลี
ตั้งแต่ Salvini ประกาศยุบพรรคร่วมรัฐบาล พันธบัตรอิตาลีก็ได้รับแรงกดดันอย่างหนักและส่วนต่างราคา BTP-Bund 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 25bp สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อเงินยูโร เนื่องจากการปรับตัวใหม่ในพันธบัตรของอิตาลี นายกรัฐมนตรีอิตาลี จูเซปเป้ คอนเต จะแถลงต่อรัฐสภาในวันที่ 20 ส.ค. ซึ่งอาจนำไปสู่การลงคะแนนความเชื่อมั่น
ความเป็นไปได้ของการเลือกตั้งใหม่ และการคุกคามของความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ยืดเยื้อในอิตาลี ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อค่าเงินยูโร เมื่อพิจารณาจากความสัมพันธ์ที่สูงในอดีตของค่าเงิน EUR / CHF กับการเคลื่อนไหวของสเปรด BTP-Bund เราคิดว่าจุดอ่อนของ EUR ที่จะละเลยไม่ได้ จะเน้นไปที่ทั้งคู่
หากการเลือกตั้งได้รับการยืนยันในเร็ววัน เราจะเห็น EUR / CHF แตะระดับ 1.08 ในอนาคตอันใกล้ เว้นแต่ความตึงเครียดทางการค้าจะเพิ่มระดับขึ้นอีก หากดู EUR / USD การปรับอัตราดอกเบี้ยของ Fed ใหม่ บางครั้งอาจทำให้ราคา ยูโรต่ำกว่าดอลลาร์ แต่เรายังคงเห็นว่าทั้งคู่จะปรับตัวลงไปแตะระดะบราคาที่ 1.10 เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองของอิตาลี
ประธาน ECB คนล่าสุด
คริสติน ลาการ์ด จะได้รับการยืนยันแต่งตั้งในฐานะประธานคนต่อไปของ ECB หลังจากรัฐมนตรีคลังของภูมิภาคยูโรโซน ได้ลงนามอย่างเป็นทางการในข้อตกลงที่รัฐบาลได้บรรลุข้อตกลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คริสติน ลาการ์ด ไม่มีประวัติประสบการณ์ด้านการบริหารธนาคารกลาง ไม่มีปริญญาเอกด้านเศรษฐศาสตร์ และไม่มีตำแหน่งการเป็นนายธนาคารกลางมาก่อน
นางสาวลาการ์ด ที่เป็นนักกฎหมายจะเข้ามารับตำแหน่งในช่วงเวลาของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ การขยายตัวของยูโรโซนชะลอตัวลงจนแทบจะคลานเป็นเต่า และธนาคารกลางในสหรัฐอเมริกา ญี่ปุ่น และยุโรป ได้ใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของพวกเขาจนหมดสิ้น ตราบเท่าที่ธนาคารกลางส่วนใหญ่ไม่ใช่นักเศรษฐศาสตร์ เราสันนิษฐานว่า นางสาวลาการ์ด จะพึ่งพาการตัดสินของหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ และสมาชิกที่มีประสบการณ์มากกว่าใน ECB
ผลการกระตุ้นของ ECB อาจเกินความคาดหมาย
ธนาคารกลางยุโรปจะประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในเดือนกันยายน ซึ่งคาดว่าจะมากกว่าการคาดการณ์ของนักลงทุน ตามเจ้าหน้าที่ระดับสูงของธนาคารกลาง
ECB คาดว่าจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ ซึ่งควรรวมถึงการซื้อพันธบัตรที่ “ ยั่งยืนและเพียงพอ” รวมถึงการลดอัตราดอกเบี้ย หนึ่งในสิ่งกระตุ้นคือ TLTROs (กำหนดเป้าหมาย การดำเนินการรีไฟแนนซ์ในระยะยาว) ซึ่งจะได้รับการฟื้นฟูเพื่อเสนอสินเชื่อราคาถูกให้กับธนาคาร
ทางเลือกของเรา
EUR/CHF – ปรับตัวเป็นขางลง คู่นี้สามารถปรับตัวลงไปสู่ 1.0800 หากความตึงเครียดทางการค้าบานปลาย
EUR/USD – ปรับตัวเป็นขาลง คู่นี้อาจปรับตัวลงสู่ระดับราคา 1.1050 เนื่องจากตลาดเริ่มให้น้ำหนักว่า ECB จะผ่อนปรณนโยบายการเงิน
XAU/USD (Gold) – ปรับตัวเป็นขาลง เราคาดว่าราคาอาจปรับตัวลงสู่ 1495 หลังทรัมป์ ยกเลิกการขึ้นภาษีจากสินค้าจีนบางรายการ
SPX/USD (S&P 500) –ปรับตัวเป็นขาขึ้น ดัชนีนี้อาจปรับตัวขึ้นสู่ 2944 ได้ในสัปดาห์นี้
ทีมวิจัยฟูลเลอร์ตัน มาร์เก็ตส์
คู่ค้าที่ทุ่มเทของคุณ
