ความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่าง ECB และ RBNZ จะเพิ่มมากขึ้น เนื่องจาก ECB คาดการณ์ที่จะกำหนดระยะเวลา สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และการเริ่มต้นอีกครั้งของการทำ QE
ความเป็นต่อในการเดิมพันต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB เพิ่มขึ้นเหนือกว่าระดับ 50 % ซึงถือเป็นครั้งแรก
ตลาดคาดการณ์ว่า ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงจาก -0.4% ซึ่งต่ำเป็นประวัติการณ์ถึง -0.5% ในเดือนกันยายน ECB ซึ่งดูเหมือนนโยบายการเงินจะคล้ายกับธนาคารกลางทั่วไป ที่อยู่ภายใต้แรงกดดันเพื่อที่ผ่อนคลายนโยบาย เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดภาวะเงินเฟ้อลดลง ท่ามกลางการชะลอตัวของการเติบโตของเศรษฐกิจโลก เพื่อเพิ่มการปกป้องการค้า และข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอ
สำหรับ ECB ที่มีอัตราเงินเฟ้อต่ำ และการเติบโตของยูโรโซนที่ช้าลง เป็นปัญหาหลักที่อยู่ในมือขณะนี้ ตลาดตราสารหนี้มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจากที่ ECB ประกาศมาตรการผ่อนคลายเพิ่มเติมเพื่อรับมือกับปัญหาเร่งด่วน
อย่างไรก็ตาม ตลาดอาจผิดหวังได้ เนื่องจาก Draghi อาจจะไม่ได้มีความคิดเรื่องการผ่อนคลายนโยบาย เท่ากับที่ตลาดรับรู้ก็เป็นได้ นี่อาจเป็นผลมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซน และข้อมูลเงินเฟ้อไม่ต่ำกว่าที่คาดไว้ ข้อมูลได้รับการปรับปรุงตั้งแต่การประชุม ECB ครั้งก่อน และหากแนวโน้มยังดำเนินต่อไปในทางเดิม ECB อาจไม่จำเป็นต้องมีแรงหนุนในการผ่อนปรนนโยบายการเงิน และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
การเติบโตของราคาผู้บริโภค หรือที่รู้จักกันในชื่อเงินเฟ้อ โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 1.2% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของ ECB ที่“ ต่ำกว่า แต่ใกล้เคียงกับ 2%” สิ่งนี้อยู่ไกลจากเป้าหมายที่ 2% แต่เมื่อเที่ยบกับธนาคารกลางส่วนใหญ่นั้น ผลของธนาคคารกลางสว่นใหญ่ก็ออกมาในอัตราที่ต่ำกว่า หรือมีการลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ เพียงเพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่ตั้งไว้ตอนแรก
ในทางกลับกัน ดัชนี PMI ของกลุ่มยูโรโซน ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดที่แข็งแกร่งของการเติบโตของ GDP ได้ปรับตัวดีขึ้น แม้ว่าจะคาดการณ์ได้ยาก ว่าแนวโน้มจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ตัวเลข PMI ภาคการผลิต เป็นข้อมูลตัวเดียวที่ติดอยู่ในแดนลบเนื่องจากการค้าที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนของ Brexit และยังมีความกังวลว่า จุดอ่อนจะกระจายไปสู่เศรษฐกิจในวงกว้างขึ้นหรือไม่
นักลงทุนไม่เพียงแต่รอการยืนยันการลดอัตราจาก Draghi แต่ ECB ยังมีแผน ในการแนะนำมาตรการผ่อนคลายเชิงคุณภาพ (QE) อีกด้วย อัตราดอกเบี้ยติดลบในปัจจุบัน กำลังทำร้ายธนาคาร ดังนั้นการตัดเรทดอกเบี้ยอีก 10bps อาจต้องใช้มาตรการบรรเทา เช่นการยกเว้นสำหรับเงินฝากบางส่วน นอกจากนี้การตัดแค่ 10bps อาจไม่เพียงพอที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาเป็นปกติ ซึ่งอัตราดอกเบี้ยอยู่ในแดนลบแล้ว
หาก Draghi คงอัตราไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ คำแนะนำล่วงหน้าของเขา จะเป็นจุดสนใจหลัก เนื่องจากคาดว่าจะช่วยลดอัตราการคาดการณ์ของ ECB และยืนยันการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน สกุลเงินยูโรอาจอ่อนตัวลงต่อเนื่อง จนกว่าจะทราบผลการประชุมนโยบายการเงินของ ECB แต่เราอาจคาดการณ์ได้ ว่าจะเกิดปฏิกิริยากระตุกดีดตัวขึ้นของยูโรในระยะสั้น หากอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากเดิม
EUR / NZD อาจได้รับผลกระทบที่เลวร้ายที่สุด เนื่องจาก RBNZ คาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยจนกว่าการชะลอตัวของข้อมูลจะแสดงเป็นอย่างอื่น ด้วยการคาดการณ์เงินเฟ้อนิวซีแลนด์ คาดว่าจะทรงตัวประมาณจุดกึ่งกลาง 2% นี่อาจหมายความว่า RBNZ สามารถคงอัตราไว้ได้จนถึงสิ้นปี 2019
สิ่งนี้จะทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างนโยบายการเงินของ ECB และ RBNZ อาจทำให้คู่ EUR / NZD ปรับตัวลงสู่ราคา 1.6340 ซึ่งเป็นจุดต่ำในเดือนมีนาคม 2019
ทางเลือกของเรา
EUR/NZD – เป็นขาลงเล็กน้อย คู่นี้อาจปรับตัวลงสู่ระดับราคา 1.6340 ถ้า ECB ยืนยันการลดอัตรา
USD/JPY – เป็นขาขึ้นเล็กน้อย คู่นี้อาจปรับตัวขึ้นสู่ราคา 108.4 ตามเงินทุนไหลออกจากยูโรเข้าสู่ดอลลาร์ เนื่องจากความคาดหวังว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงืนของ ECB
XAU/USD (Gold) – เป็นขาขึ้นเล็กน้อย เราคาดการณ์ว่า ราคาอาจปรับตัวขึ้นสู่ 1438 ในสัปดาห์นี้ หลังจากที่ราคาได้ขึ้นไปทดสอบแนวต้านสำคัญที่ 1424
SPX/USD (S&P 500) – เป็นขาขึ้นเล็กน้อย ดัชนีนี้ อาจปรับตัวขึ้นสู่ 2992 ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากราคาได้ลงมาทำการทดสอบแนวรับสำคัญ
ทีมวิจัยฟูลเลอร์ตัน มาร์เก็ตส์
คู่ค้าที่ทุ่มเทของคุณ
