คำพูดของผู้กำหนดนโยบายที่สำคัญของ ECB เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้เกิดความสงสัยในความน่าจะเป็นของแผนการกระตุ้นเศรษฐกิจของยูโรโซน ที่สำคัญ จะเป็นตามที่ Draghi สัญญาไว้หรือไม่ คู่สกุลเงิน EUR / CAD อาจปรับตัวสูงขึ้นกว่านี้หาก ECB แสดงผลผ่อนคลายนโยบายน้อยเกินไป หรือ “under-delivers”
ตลาดคาดการณ์ว่าECB ว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 10 bps ในคืนนี้ พร้อมกับออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่เพื่อกระตุ้นการเติบโต
ในระหว่างการประชุมครั้งล่าสุด Draghi ประธาน ECB ได้อธิบายถึงความจำเป็นในการใช้มาตรการหลายอย่างร่วมกัน เพื่อต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอย ตั้งแต่นั้นมาข้อมูลเศรษฐกิจเกือบทั้งหมดได้ชะลอตัวลง ทั้งยอดค้าปลีกในยูโรโซน เงินเฟ้อ อัตราการจ้างงาน และกิจกรรมการผลิตชะลอตัวลงอย่างมาก นอกจากนี้เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของเยอรมนี ก็กำลังเข้าสู่ภาวะถดถอยหลังจากมีจีดีพีติดลบสองไตรมาสติดต่อกัน
ตลาดมีการให้น้ำหนักว่า ECB ที่จะใช้การผ่อยคลายนโยบายแบบสุดๆ เนื่องจากการเติบโตที่ซบเซา และอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำ ดังนั้นเพื่อให้เงินยูโรอ่อนค่าลง ECB จะต้อง " over-deliver " ในมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจคืนนี้ เพื่อให้สอดคล้องกับสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้ คำแนะนำแนวโน้มล่วงหน้าของ ECB เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย และความช่วยเหลือสำหรับธนาคารในการชดเชยผลข้างเคียงของอัตราดอกเบี้ยติดลบจะมีความสำคัญเช่นกัน
ผู้กำหนดนโยบายของ ECB ยังคำนึงถึงประสิทธิผลของอัตราดอกเบี้ยติดลบเป็นเวลานาน และมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ว่ามีเวลาหรือหลักฐานไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ประสิทธิผลของอัตราการตัดเฉือนต่อไปในสภาพแวดล้อมระยะยาว และใช้อัตราที่ต่ำ อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยที่คงที่ และต่ำมาก จะทำให้ผู้บริโภครู้สึกแย่ลง ซึ่งสามารถลดการใช้จ่ายได้ในระบบเศรษฐกิจได้ อีกทั้งอัตราดอกเบี้ยติดลบยังส่งผลด้านลบต่อความสามารถในการทำกำไรของธนาคาร ซึ่งสามารถกีดกันการปล่อยสินเชื่อ แม้ว่าการปล่อยสินเชื่อในยูโรโซนจะยังแข็งแกร่งอยู่ แม้ว่าใช้อัตราดอกเบี้ยต่ำ
สุดท้ายประธานาธิบดี Draghi สามารถเลือกใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบดุดันน้อยลง เพื่อปล่อยให้ผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจากเขาอย่าง Christine Largarde ได้สานต่อเมื่อเธอเข้ารับตำแหน่ง
ปัจจุบัน EUR / CAD ปรับตัวลงระดับราคาต่ำสุดที่เกิดขึ้นในเดือนกันยายน 2017 หาก ECB จะกลับมาใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ “under-delivers”คู่นี้อาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในระดับราคา 1.4700
ทีมวิจัยฟูลเลอร์ตัน มาร์เก็ตส์
คู่ค้าที่ทุ่มเทของคุณ
