หากจีนจัดซื้อสินค้า และบริการมากขึ้นจากสหรัฐฯ, เราควรขาย EUR/USD หรือไม่?
พันธบัตรสหรัฐฯ เป็นปัจจัยสำคัญในการผลักดันตลาด FX ในเดือนหน้า
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะเวลา 10 ปีที่ทะลุผ่าน 3% จากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งซึ่งอาจส่งผลต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในระดับหนึ่ง. แทนที่จะเป็นอันตรายต่อความยืนยาวของวัฏจักรเศรษฐกิจปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในระดับปานกลางแทนการสะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น. ในขณะที่ตลาดการเงินอาจต้องปรับตัวให้เข้ากับระบบอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เศรษฐกิจก็จะสามารถปรับสภาวะจุดยืนได้ดี.
ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายการเงินกำลังเร่งดำเนินการการขึ้นอัตราอีกสองครั้งในปีนี้ เจ้าหน้าที่ของเฟดก็มีข้อพิพาทมากขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงของการพลิกกลับของเส้นอัตราผลตอบแทน. แอตแลนตา เฟด ประธานราฟาเอลบอสซิคกล่าวว่า เขามองว่านี่เป็นหน้าที่ของเขาในการป้องกันไม่ให้เกิดการถดถอยของอัตราดอกเบี้ยผลตอบแทน. ตลาดทุน ฟิวเจอร์ส เฟด ยังคงสะท้อนโอกาสที่เป็นไปได้ของอัตราในบริเวณใกล้เคียงถึง 50% เกี่ยวกับเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่จะเพิ่มขึ้นเป็นครั้งที่ 4 ภายในปีนี้. หากไม่มีผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ยครบกำหนดที่คาดว่าจะสูงขึ้นเรื่อย ๆ ผู้กำหนดนโยบายอาจเริ่มไม่พอใจในแนวคิดของอัตราดอกเบี้ยเงินเฟ้อ 3% ของตลาดทุนเฟด ในตอนท้ายของปี 2019. อย่างไรก็ตามนโยบายการเงินของสหรัฐฯได้มีความเข้มงวดมากขึ้นกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ ทั่วโลก.
สัญญาเงินเฟ้อระยะ 10 ปีล่วงหน้ายังคงไต่ระดับต่อเนื่อง. อย่างไรก็ตามในขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วง 5 ปีข้างหน้า TIPS 5 ปียังไม่ถึงระดับที่ต่ำสุด 2.08% ในเดือนมีนาคม. แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อตรงกลางและแนวโน้ม CPIในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ปี 2016. ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปพุ่งสูงขึ้น. ความท้าทายสำหรับอัตราเงินเฟ้อล่วงหน้าคือ การย้อนกลับของราคาน้ำมันล่วงหน้าทำให้ราคาน้ำมันอาจลดลงในระยะเวลาห้าปี ซึ่งหมายความว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อพื้นฐานจะสูงกว่าที่พาดหัวจะเป็นเวลา 5 ปี และจะเป็นข่าวดีสำหรับเงินดอลลาร์ในระยะสั้นนี้.
ผู้กำหนดนโยบายการเงินกำลังดำเนินการต่อเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในการประชุม FOMC ในวันที่ 12-13 มิถุนายน. การเก็บข้อมูลของ "การปรับเปลี่ยนอย่างค่อยเป็นค่อยไป" ต่อไปนี้ทำให้ผู้กำหนดนโยบายไม่ต้องการเร่งแผน normalization ในปี 2018. แต่ความวิตกกังวลเกี่ยวกับความล่าช้าของพวกเขาได้มุ่งเน้นไปที่สัญญาณที่ไม่คาดคิดของการพลิกกลับของเส้นอัตราผลตอบแทน. จุดโฟกัสหลักของรายงาน FOMC ในสัปดาห์นี้ คือเพื่อแยกแยะความแตกต่างของเกณฑ์หลักที่จะแบ่งเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สาม และสี่ที่จะเพิ่มขึ้นในปี 2018 เช่นรายงานการบันทึกการประชุมอาจให้เบาะแสได้ว่า ผู้กำหนดนโยบายจะประนีประนอมเหตุการณ์ต่างๆได้อย่างไร
สงครามการค้าไม่ส่งผลดีในระยะสั้น
ทำเนียบประธาธิบดีสหรัฐฯกล่าวว่า จีนจะเพิ่มการจัดซื้อสินค้าของสหรัฐฯมากขึ้น ขณะที่โฆษกพิเศษของปักกิ่งในการเจรจาในกรุงวอชิงตันกล่าวว่าสงครามทางการค้าได้รับการคุ้มครองจากสองประเทศที่มีกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก. แถลงการณ์ร่วมที่ออกโดยสำนักพิมพ์ทำเนียบขาวหลังการเจรจายังไม่ได้ระบุตัวเลขเงินดอลลาร์ของยอดการซื้อเพิ่มขึ้นจากจีน หรือระบุแสดงความคิดเห็นโดยที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจหลักของโดนัลด์ทรัมพ์ซึ่งบอกว่า กรุงปักกิ่งได้ตกลงที่จะลดยอดเกินดุลการค้าประจำปีกับสหรัฐฯลงจำนวน 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำนักข่าว Xinhua รายงานว่ารองนายกรัฐมนตรี Liu He ซึ่งเป็นผู้แทนทางการทูตพิเศษของประธานาธิบดี Xi Jinping ของจีนกล่าวว่าการเจรจากับเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ได้แก่ เลขานุการกระทรวงการคลัง นาย Steven Mnuchin, รัฐมนตรีกระทรวงพาณิชย์ นาย Wilbur Ross และผู้แทนการค้าสหรัฐฯ นาย Robert Lighthizer ได้ลงนามในสัญญายุติกิจกรรมต่าง ๆ ที่ก่อให้เกิดสงครามการค้า. นาย Liu กล่าวว่าทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะยุติภาษีศุลกากร "slapping tariff" ใส่กันและกัน เขายังกล่าวอีกว่าการเดินทางไปสหรัฐฯ ยังคงเป็นเรื่องดี สมควรปฏิบัติเพื่อพัฒนาความรู้ และความมีประสิทธิภาพในการค้า. ความร่วมมือทางการค้าจะได้รับการพัฒนาในด้านต่าง ๆ เช่น ด้านพลังงาน, ด้านการเกษตร, ด้านผลิตภัณฑ์การดูแลสุขภาพ, ด้านผลิตภัณฑ์ที่มีการใช้เทคโนโลยีการผลิตสูง และการเงินซึ่งเป็นทางเลือกที่ "ได้ผลประโยชน์" ทั้งสองประเทศทำเนียบขาวกล่าวว่า จีนตกลงที่จะเพิ่มการส่งออกในด้านสินค้าเกษตร และด้านพลังงานแก่สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ และได้กล่าวเสริมว่าสหรัฐฯ จะส่งทีมงานไปยังประเทศจีนเพื่อดำเนินการในรายละเอียดดังกล่าว.
ทางเลือกของเรา
EUR/USD – อ่อนค่าลงเล็กน้อย
จีนมีการซื้อสินค้าเพิ่มขึ้นที่อาจส่งผลลบต่อการขยายตัวของยูโรโซน. คู่นี้เราคาดการณ์ราคาอาจตกลงมาที่ 1.1680 ในสัปดาห์นี้
USD/JPY – แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย
เราคาดการณ์ว่าคู่นี้จะขึ้นถึง 111.80 ท่ามกลางการเจรจาระหว่าง สหรัฐ-จีน จบลงและไม่มีสงครามการค้า.
XAU/USD (ทองคำ) – อ่อนค่าลงเล็กน้อย
เราคาดการณ์ว่าราคาจะตกลงมาที่ 1280 ในสัปดาห์นี้
ทีมวิจัยฟูลเลอร์ตัน มาร์เก็ต
คู่ค้าที่ทุ่มเทของคุณ
