ความเชื่อมั่นความเสี่ยงปรับตัวดีขึ้น หลังจีนปรับลดอัตราดอกเบี้ย ควร Buy USD/JPY หรือไม่?
จีนปรับลดอัตราดอกเบี้ย หลังจากอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจชะลอตัวลง
ประเทศจีนลดค่าใช้จ่ายที่เรียกเก็บจากการดำเนินการในตลาดเปิดระยะสั้นเป็นครั้งแรก นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2015 ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่มุ่งสร้างความมั่นใจ หลังจากที่มีข้อมูลเศรษฐกิจย่ำแย่ก่อนหน้า นี่น่าจะเป็นการลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างเช่นเงินเยนของญี่ปุ่นลงได้
PBOC ปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากสัญญาซื้อคืนพันธบัตรอายุ 7 วัน เป็น 2.5% จาก 2.55% ในวันจันทร์ ทางการจีนยังได้อัดฉีดเงินสดจำนวน 180 พันล้านหยวน เข้าในระบบการเงิน ผ่านการดำเนินการในตลาดเปิดซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลด้านสภาพคล่อง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อายุ 10 ปี ลดลง 4 bps. มาอยู่ที่ 3.2% ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำที่สุดในรอบเดือน ในขณะที่ดัชนีคอมโพสิตเซี่ยงไฮ้พลิกกลับมาขาดทุนอีก 0.2% เงินหยวนอ่อนค่าลง 0.1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์
การปรับขนาดเล็กตามอัตราที่ธนาคารพาณิชย์จ่ายเพื่อกู้ยืมเงินจากธนาคารกลาง ส่งสัญญาณความต่อเนื่องของนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจแบบจำกัด ที่เจ้าหน้าที่ได้นำมาใช้ แม้จะมีหลักฐานเพิ่มขึ้นว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะลดลงต่ำกว่า 6% ในปีหน้า เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา แม้รายงานรายไตรมาสของ PBOC ได้เตือนความเสี่ยงการเติบโต แต่ยังรวมถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ โดยเน้นที่ส่วนขยายทีจำกัด ซึ่งนโยบายการเงินต้องตอบสนองซึ่งกันและกัน
การปรับลดขยายขอบเขตของการผ่อนปรนนโยบายของ PBOC และส่งสัญญาณความพยายามในการลดอัตราดอกเบี้ยข้ามนโยบาย ซึ่งครอบคลุมตลอดทั้งปี เป็นเวลาถึงหนึ่งปี สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าเงินเฟ้อของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นนั้นไม่ได้เป็น "ข้อ จำกัด ที่สำคัญ" ของธนาคารกลาง ซึ่งหมายถึงความเป็นไปได้สูง ที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะลดลงในปลายสัปดาห์นี้
การเคลื่อนไหวในตลาดของวันจันทร์เกิดขึ้นหลังจากธนาคารกลางได้อัดฉีดเงินระยะกลางมูลค่า 29 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 15 พฤศจิกายน และปรับลดค่าใช้จ่ายสำหรับสินเชื่อเมื่อต้นเดือนนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจจากการขยายสินเชื่อไปยังภาคอุตสาหกรรม ซึ่งคาดการณ์โดยนักเศรษฐศาสตร์ในเดือนตุลาคม ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ลดต่ำลงกว่านั้น ตรงกับการปรับใกล้เคียงกับค่าใช้จ่ายของเงินทุนหนึ่งปี ที่ทำไว้เมื่อต้นเดือนนี้
เมื่อนำมารวมกัน การลดอัตราดอกเบี้ย และการอัดฉีดสภาพคล่อง น่าจะหมายถึงว่าธนาคารรายงานต้นทุนการกู้ยืมโดยรวม ที่ลดลงสำหรับเศรษฐกิจในปลายสัปดาห์นี้ เมื่อมีการปล่อยอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นต้น PBOC ได้พยายามละลดจากการผ่อนปรนนโยบายที่ดุดัน ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับการก่อหนี้ ผู้นำระดับสูงได้ให้คำมั่นที่จะรักษานโยบายทางการเงินอย่างรอบคอบ ขณะเดียวกันก็สร้างความสมดุลระหว่าง“ การกระชับ” และ “การคลาย” นโยบาย การขาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งก็ คือการเก็บค่าผ่านทาง กับพันธบัตรส่งผลให้ ผลตอบแทนพันธบัตรภาครัฐอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีนี้
อัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยของสินเชื่อธนาคารทั่วไปขยับขึ้น 5.96% ในเดือนกันยายนสูงกว่า 5.94% ในเดือนมิถุนายนเล็กน้อยตามรายงาน PBOC ที่เปิดเผยในช่วงสุดสัปดาห์ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางในเดือนสิงหาคม ไม่ได้ช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมโดยรวมให้สำเร็จได้
ทางเลือกของเรา
EUR/USD – เป็นขาลง คู่นี้อาจปรับตัวลงสู่ราคา 1.0950
USD/JPY – เป็นขาขึ้น คู่นี้อาจปรับตัวขึ้นสู่ ราคา 110.65 ท่ามกลางการปรับตัวดีขึ้นของ
XAU/USD (Gold) –เป็นขาลง เราคาดการณ์ว่า ราคาอาจปรับตัวลง สู่ 1450 ในสัปดาห์นี้
U30USD (Dow) – เป็นขาขึ้น ดัชนีนี้ อาจปรับตัวขึ้น สู่ราคา 27125 ในสัปดาห์นี้
ทีมวิจัยฟูลเลอร์ตัน มาร์เก็ตส์
คู่ค้าที่ทุ่มเทของคุณ
