หากความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้นหลังจากการลาออกจากตำแหน่งของเยลเลน ในสัปดาห์นี้ ถึงเวลาขาย USD/JPY แล้วหรือยัง
การลาออกจากตำแหน่งของประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจเน็ต เยลเลน ได้ทิ้งโครงสร้างนโยบายทางการเงินที่เป็นรูปเป็นร่างไว้ได้อย่างดี และเพื่อนร่วมงานและผู้สืบทอดของเธออย่าง เจอโรง พาวเวลงานนี้คงไม่ใช่งานง่ายสำหรับเค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อจะพบว่าบรรลุฉันทามติระหว่างคุรุศาสตรดุษฎีบัณฑิตนักเศรษฐศาสตร์ ไม่ใช่เรื่องง่าย ความไม่แน่นอนของนโยบายอาจเพิ่มความต้องการสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยเช่นทองหรือ สกุลเงินเยนของญี่ปุ่น
มรดกอันแข็งแกร่งของเยลเลน
ค่อนข้างเป็นที่แน่นอนสำหรับการลาออกจากตำแหน่งเยเลนที่จบลงด้วยการให้มรดกที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง กับการเติบโตที่เพิ่มขึ้น อัตราการว่างงานต่ำ และอัตราเงินเฟ้อที่ไม่มีภัยคุกคาม การถอนมาตรการกระตุ้นทางการเงินที่เกิดขึ้นหลังจากการล่มสลายของปี 2008 ดูเหมือนว่าจะดำเนินไปได้ดี ด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 5 ครั้งและงบดุลที่คลี่คลายไป สิ่งที่ไม่คาดคิดอาจเกิดขึ้นได้ แต่อย่างไรก็ตามความผันผวนยังคงอยู่ในช่วงเวลาศูนย์ยากาศทางประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกาและการเจริญเติบโตของโลก ตลาดหุ้นและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอื่น ๆ จะ ค่อยๆเป็นค่อยๆไป พร้อมกับไม่มีสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอนาคตอันใกล้
ความท้าทายของพาวเวล คือการจัดการวิกฤติที่อาจจะเกิดขึ้น
ธนาคารกลางสหรัฐนำทางให้ธนาคารกลางอื่น ๆ ด้วยการตอบสนองอย่างรวดเร็วและรุนแรงต่อวิกฤติการทางการเงิน รวมทั้งโปรแกรมที่นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในงบดุล แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐยังอยู่ในจุดเริ่มต้นของนโยบายการฟื้นฟู ซึ่งมีพื้นที่น้อยมากที่จะต่อสู้กับภาวะตกต่ำครั้งต่อไป นั่นอาจเป็นความท้าทายครั้งยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับพาวเวล ในการดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐที่จะต้องเผชิญต่อไป
เพื่อลดปัญหาการลดลงของอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 5.5% และ 5.25% ในรอบสองปีที่ผ่านมา ด้วยการชะลอตัวในปัจจุบันของการปรับลดนโยบายที่อยู่อาศัย ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียง 5 ครั้งนับตั้งแต่เดือน ธันวาคม 2015 ผู้กำหนดนโยบายจะมีตัวช่วยน้อยลงเมื่อเกิดวิกฤติครั้งต่อไป ดูเหมือนว่าแนวโน้มว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยจะถึงจุดต่ำสุดที่ศูนย์อีกครั้งหากเกิดขึ้นในอนาคต ทำให้เห็นตัวอย่างในอดีต ที่ทำให้เหลือพื้นที่เพียงเล็กน้อยเพื่อลดท่าทางนโยบาย ด้วยการปรับอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน ซึ่งจะต้องมีการใช้นโยบายอยย่างไม่เป็นทางการ อย่างไรก็ตามพาวเวล ดูเหมือนว่าจะนิยมใช้นโยบายเดิมตามสุนทรพจน์ในอดีตของเขา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2012 ว่าเขาวิพากษ์วิจารณ์อย่างเปิดเผยถึงผลข้างเคียงของมาตรการ QE (มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ)
มีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับองค์ประกอบของคณะกรรมการ ยังคงมี 4 ตำแหน่งที่ว่างอยู่ในคณะกรรมการจำนวน 7 ท่านเมื่อเจเน็ต เยลเลนเริ่มต้นการลาออกจากตำแหน่งในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ รวมทั้งตำแหน่งรองประธาน หลายชื่อเหล่านี้ได้ถูกวิพากษ์วิจารณ์การใช้มาตรการ QE ในอดีต ผู้นำใหม่สร้างความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น เกี่ยวกับวิธีการที่ธนาคารกลางสหรัฐจะจัดการกับภาวะตกต่ำครั้งต่อไปได้อย่างไร
นอกจากนี้การอธิบายการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะเป็นการทดสอบประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ ที่พาวเวลจะดำรงตำแหน่ง (ในฐานะประธานแทนที่จะบุคคลที่ซื่อสัตย์ต่อเยลเลน) เกี่ยวกับความต้องการเบื้องหน้าที่เพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ และสิ่งที่เพื่อนร่วมงานใหม่ของเขาสร้างขึ้นจากคำถามสำคัญนั้น จะทำให้นักลงทุนเกิดความกังวลเพิ่มมากขึ้น
การลาออกของเยเลนบนความไม่แน่นอน
เยลเลนมีความชัดเจนเกี่ยวกับความคาดหวังของเธอในการกำหนดทิศทางนโยบาย ต้องขอบคุณ "ข้อมูลพื้นฐาน" และ "คำแนะนำล่วงหน้า" ที่แนะให้ผู้เข้าร่วมการตลาดว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของคุณควรจะเป็นอย่างไร ความใจกว้างนี้เริ่มจากบรรพบุรุษของเธอ เบน เบอนาค แต่เยนเลนนำมาสู่ในระดับที่ชัดเจนมากขึ้น นี่คือเหตุผลสำคัญที่ทำให้ตลาดหุ้นมีความผันผวนต่ำ นี่คือเหตุผลสำคัญที่ทำให้ตลาดหุ้นมีความผันผวนต่ำ นี่ไม่ได้เป็นเหตุผลเดียว แต่เธอได้ลบความประหลาดใจที่อาจเกิดขึ้นได้ หากนักลงทุนไม่สามารถรับสิ่งที่พวกเขาได้รับจากเยลเลน หุ้น พันธบัตรนักลงทุนต่างชาติกำลังจะพ่ายแพ้ต่อความผันผวนในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์
นอกจากนี้ประธานาธิบดีธนาคารกลางนิวยอร์ก วิลเลียม ดัดลีย์ กำลังก้าวลงจากตำแหน่งในช่วงกลางปี 2018 หลายเดือนก่อนที่ระยะเวลาของเขาจะหมดวาระในเดือนมกราคม 2019 ประธานธนาคารจะเป็นกุญแจสำคัญ ในฐานะที่ยังดูแลการดำเนินงานของการตัดสินใจเหล่านั้นในตลาดเงิน บทบาทนี้เป็นสิ่งสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธนาคารกลางสหรัฐเปิดงบดุล 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ทางเลือกของเรา
EUR/USD – ปรับตัวลดลงเล้กน้อย
การปรับตัวทางเทคนิคบางอย่างอาจเกิดขึ้นหลังจากการเคลื่อนตัวที่แข็งแกร่งในคู่นี้ในช่วง 2-3 สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาอาจตกลงมาที่ 1.2290 ในสัปดาห์นี้
USD/JPY - ปรับตัวลดลงเล็กน้อย
เกิดความไม่แน่นอนหลังจากที่ เยลเลนลาออกจากตำแหน่ง อาจทำให้คู่นี้ตกลงมาที่ 108 ในสัปดาห์นี้
XAU/USD (ทองคำ) - ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย
เราคาดว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นมาที่ 1357 ในสัปดาห์นี้
ทีมวิจัยฟูลเลอร์ตัน มาร์เก็ต
คู่ค้าที่ทุ่มเทของคุณ
