2018第一季度GDP数据或短期利好美元

如果人民币在GDP数据后走弱，做空澳元/美元？

中国第一季度GDP或显示内需有放缓的迹象

中国将于明天公布第一季度国内生产总值，其结果可能表明海外需求依然相对强劲，国内需求有略微疲软的趋势。如果数据公布后出现了这样的结果，可能会对亚洲的货币政策带来一些略微的变化。

中国经济增第一季度增速预计可以有能力屏蔽掉了2月以来各种各样的“噪音”，根据目前市场的预期来看，一季度中国GDP保持了6.8%的增长步伐，远远超过今年全年6.5%的增长目标，数据于周二上午10点发布，一起公布的还有3月社会消费品零售总额和工业生产数据。统计局还将开始按月发布基于调查的失业率数据，这将是全球最大的劳动力市场首次定期公布与美国、欧洲等主要经济体类似的月度失业率指标。市场需要关注的重点是这一数据是否会得到央行的重视，如果是的话，那么这一数据将成为今后的重点被市场关注的数据。

从高频数据看到，中国经济全速进入2018年，没有受到政策收紧的影响。但是从三月的社融以及从澳洲的进口数据来看，今年一整年当中，经济增长可能会有降温的几率。国内政策收紧和对外贸易的不确定性，但这种减速应该会是非常的轻微。一季度经济增速如果达到6.8%，将与去年四季度增速持平，仅略低于去年全年的6.9%。央行行长易纲上周称，在全球前景继续改善的背景下，一季度经济指标表现好于预期。

由于房地产和基建活动疲弱，未来几个月经济面临的逆风可能增强，不过极具韧性的消费和强劲的外部需求将缓和不利影响。与此同时，遏制金融风险的政策行动也将给增长带来压力，这些因素令经济政策整体上不太利于增长。由于大多数中国城市的楼市自2017年末开始出现放缓，未来几个季度房地产行业将继续拖累增长。在周一的A股表现可以看到，房地产股票的跌幅是最明显的。

如果中国GDP出现内需有疲软迹象的话，我们认为市场会形成一种预期：央行在未来中间价的定价是否会弱于市场的预期。加上中国如果内需放缓的话，对于区域的风险情绪也会产生一定的影响。在这样一个背景下，亚洲货币的表现就会向下承压。美元有被动上涨的动力。一旦美元上涨的话，这会在一定程度上削弱美国企业的营业能力和竞争力，对股市有一定的压力。过去几年虽然美联储一直在收紧，但是美国的货币环境却始终保持较高的宽松度，如果股市疲软的话，金融环境就会收紧，这在一定程度上降低了美联储加速收紧的必要性。从另外一个角度看，强势的美元也会降低美国的进口成本，承压通胀增速，这也从另外一个角度降低了美联储加息的紧迫性。

总体来看，我们认为这次GDP的数值也许会暗示全球央行有放缓货币收紧的迹象。3月中国对美欧、东盟、日韩出口增速均大幅回落，全面的出口普跌表明海外需求有放缓的迹象。而对加拿大以及英国的跌幅最严重，而这两个央行也是从去年开始加息的，因此暗示了全球央行如果要继续收紧货币政策，其需求则有继续放缓的风险。在这样的大背景下，我们认为这会使得最近债券紧张的气氛略有放缓。货币上看，全球央行放缓收紧政策似乎也有利于美元的上行趋势。

我们的精选

USD/JPY（美元/日元）–略看涨。

价格有望在中美贸易摩擦减缓后上行至108.25 。

EUR/USD（欧元／美元）–略看跌。

在欧洲央行略微鸽派的语调下。我们预计价格将重新下滑至1.2250的水平。

 

XAU/USD（黄金）–略看跌。

我们预计价格将下滑至1334的区域。