美联储已经计划缩表进程，做多美元/日元？
A股入MSCI有机会提振澳元
中国与国际资本市场之间越来越多的开放即将面临着一个重要的时刻，MSCI将决定在有7万亿美元市值的A股股票市场是否被纳入其新兴市场股票指数。周三凌晨当美国股市关闭后，MSCI将会公布中国国内A股是否会被纳入指数的决定。
如果被纳入指数将是中国试图开放金融市场和吸引外资的一大进步。这也将给中国国内资本市场带来前所未有的认可，A股的权重也许促进全球的资金向中国的市场投入数亿美元。虽然在A股这么大的体量下，MSCI的资金量会掀起多大的风浪不太确定，但真金白银的确是实打实提振A股最有效的武器。预计数以亿计的资金加入A股，国际资本流入逐年增加。
而从目前的形势来看，虽说MSCI已经提出来了一些包容性建议使全球机构似乎更容易接受A股的纳入，但是资本流动限制似乎还是最大的障碍之一。 目前列入基准指数的A股公司名单将仅为169家，低于之前的448家。 因此，如果A股被纳入MSCI指数，其权重将占MSCI新兴市场指数的0.5％，而MSCI之前的建议是不超过5％。因此篮子里权重的降低似乎有一些妥协的意义在里面。
我们认为如果A股成功纳入MSCI指数，上证综合指数或上涨到3300点。下图显示，上海股市的涨势可能会同时大幅提振澳元兑美元。
美联储缩表计划利好美元
联储主席耶伦及其同事上周提高了联邦基金利率1%至1.25％的基准幅度，并重申，他们预计通货膨胀在几年内将恢复到目标，但强调他们正在密切关注低通胀数字以及其趋势。
最重要的是，美联储正式讨论了减少4.5万亿美元资产负债表的计划。联邦公开市场委员会将减少在其投资组合中对已到期证券收到的本金付款的再投资。对于美联储持有的美国国债来说，联邦公开市场委员会预计，上限将以每月60亿美元开始上涨，并以12个月的三个月间隔增长60亿美元，直到每月达到300亿美元。对于抵押支持证券的收款，上限将以每月40亿美元开始，并在12个月内以3个月的间隔增长40亿美元，直到每月达到200亿美元。
资产负债表萎缩计划在这个阶段对市场来说非常新鲜。现在很难判断其影响。然而，未来几周内的不确定性可能会推高美元高位。
正式英国退欧谈话开始，英磅可能在政治不确定性的压力增加
布莱克斯特秘书戴维斯戴维斯今天将在布鲁塞尔与欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼尔会面，就从英国撤出英国的进程开始正式会谈。欧盟将重点关注公民权利问题和未来几个月的退欧法案。
投资者将密切关注退欧的具体进程，现在英国选举已经使得英国的政策前景非常复杂化和不可预测的程序。
我们的精选
欧元/美元– 略看跌。欧元的涨幅在美联储上周加息后有些疲软。价格或会向1.1140靠拢。
英镑/美元 – 略看跌。 英国退欧谈判或加大英国政局不稳定的态势，价格或有机会下跌至1.2636。
黄金 - 小幅看跌。预计美元的走强或对黄金有一定的承压，价格或下滑至1240。
本周热点新闻（GMT＋8时区）
新西兰：纽联储货币政策会议，6月22日，周四早晨5点
我们预计纽联储将维持利率在1.75%不变。
欧元区：制造业PMI初值。 6月23日，周五下午4点
我们预计数字在56.5，低于之前的57。
富乐敦研究团队
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