美元或在本季度结束前三季度下滑趋势，做空欧元/美元？
美联储或比预期更为鹰派
美元指数已经下跌了此前连续三个季度。华尔街一直流传着一句格言：趋势是你最好的朋友。我们不能确定这句格言是不是真理，但是跟风投资往往是一件很危险的事情，因为往往跟风的投资者都是“买在顶部，卖在底部”。美元无疑是一个很好的例子。
美元在今年的前三个季度里连续下滑了3个季度,很多投资者都在研究其第四季度是否还会延续其过去3个季度的走势。 我们认为将趋势规则应用于美元身上在这个季度会带来巨大的风险，这里我们阐述五个原因告诉你其中的原因。
原因一：不要太过专注于9月的非农就业数据，而是要关注失业率
上周五数据显示，美国9月非农就业人数下降了3.3万，为七年来首次收缩。数据表明，就业数据显著下降，主要原因还是因为餐饮服务场所和其他一些行业受到飓风的影响。这样的结果表明，疲弱的非农就业人数并不反映经济基本面，美联储没有理由根据这些月的非农就业数据来制定货币政策的前景。
反观其失业率，九月失业率降至4.2%，为2001以来的最低水平。随着失业率向4%靠拢并可能跌破这一水平的时候，显示目前美国的劳动力市场已经非常的“紧缩”，因此美联储必须逐步提高利率来阻止经济复苏中不稳定的风险，审慎的风险管理如继续逐步取消宽松的货币政策变得非常有必要，不然可能经济复苏有过早结束的风险。在劳动力市场非常紧缩的情况下，利率实际始终处于负值也有可能缩短经济复苏的风险。因此，市场在未来几个月很有可能开始衡量美联储明年加息的节奏，这可能对美元是正面的。
原因二：美元疲软受益美国的制造业，利好美国经济
由于疲软的美元，美国的制造业就业人数在最近12个月里一直在好转。一般来说，若本币汇率下降，有利于出口。美元下滑，会使得美国的制造业出口产品，获得竞争优势，给美国制造业造成正面的影响。这样，受影响的就不仅仅是制造业本身那么简单了。它还会影响到相关行业的就业等问题。也就是说，汇率贬值与制造业出口增长之间存在着正相关性。同时，疲软的美元也会增加制造企业的利润，这意味着一个更坚实的美国经济。美国公司盈利能力的提高与股市目前的上涨趋势相符，这对美元应该是积极的。
原因三：美联储可能比你想象的更鹰派，耶伦或以给出了暗示
美联储主席耶伦的任期可能在明年二月结束，尽管我们并没有任何的根据。最近几周，耶伦不断强调防范金融风险的重要性，因此尽管通胀率低于美联储的目标，但是加息仍将继续。众所周知，利率上升将以两种关键的方式阻碍特朗普的经济计划：企业支付更高的利息和股票市场的下滑。
我们的猜测是，特朗普的经济改革议程很有可能会在2018开始，包括最近的税收改革提议。如果是这样的话，美联储将尽最大努力控制金融风险，否则美国金融部门将产生更多泡沫。换句话说，美联储在2018，2019年扮演的角色很有可能会是那个挤出特朗普效应下产生的泡沫的监管者。
原因四：“欧洲央行行情”正在消退
无论你承认与否，让我们必须面对一个现实：美元在前几个月的疲软主要还是由于欧元上涨所驱动的。现在，那些相信欧洲央行急于收紧货币政策的投资这正在减少，而且许多交易员开始逐渐推出之前建立的“多头欧元”头寸。欧元/美元在上月突破1.20后，快速跌破该水平。这样的价格反应只能表明，当欧元兑美元在1.20以上的时候，市场在德拉吉给出退出QE具体时间表之前并没有太大兴趣继续购买欧元。
原因五：美国国债最大的外国持有者有可能会继续增持美债
中国目前依然是美国国债最大的外国持有者。在今年人民币汇率趋于稳定后，资本外流压力有所缓解。因此两个原因可能促使中国央行继续购买美国国债（这样的一个操作相当于短期内买入美元）。首先，过去一年里一系列的迹象显示中国央行希望将其外汇储备维持在3万亿美元以上，不让其跌破这个水平。其次，央行可能对于人民币上涨过快并不感到特别的舒服，毕竟人民币升值过快对于经济的副作用还是不容忽视的。
我们的精选
欧元/美元 （EUR/USD）–略看跌。
本周美国通胀或对美元有支撑，欧元/美元或下滑至1.1680.
英镑/美元 (GBP/USD)– 略看跌。
4小时图显示该货币对自上月中旬以来处在下滑趋势，价格或在本周下滑至1.3020.
白银 (XAG/USD) - 小幅看跌。
白银价格在本周或下滑至16.52。
黄金 (XAU/USD) - 小幅看跌。
黄金价格在本周或下滑至1268。
本周热点新闻（GMT＋8时区）
英国：工业生产值环比。10月10日，周二下午4点30分。
我们预计数值为0.3%（前值为.2%）。
美国：通胀数据。10月13日，周五晚上8点30分。
我们预计数值为2.1%（前值为1.9%）。
富乐敦研究团队
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