美联储鸽派，贸易战降温或承压美元，考虑做多欧元/美元。
中美协议暂时缓解贸易紧张局势90天
过去一年的大部分时间里，美中两国始终未能在解决贸易战的核心问题方面取得重大进展。再过90天形势也不太可能发生明显改观。澳元被广泛视为对中国信心的替代指标，其一度上涨1.1%至0.7383美元，新西兰元则攀升至6月以来的最高水平。其他大宗商品相关货币，如加元和挪威克朗也上涨。
中美上周在阿根廷举行了干系重大的会晤并宣布暂时停火，特朗普同意将拟议的对华关税加码计划推迟三个月，条件是中国加大对美国商品的采购。这种安排为两位领导人都提供了喘息空间，因为此时他们均遭遇了股市下滑和经济放缓。虽然贸易战缓和对于股票投资者来说是一个宽慰，但美中两国之间的根本分歧仍然巨大。长期以来，谈判人员在美国提出的深层结构改革要求上僵持不下，美国要求中国停止强制技术转让、保护知识产权和终止国家对战略性产业的补贴等。
即便如此，该协议应有助于缓解对贸易紧张局势将进一步加剧地缘政治紧张的担忧，此前这种悲观前景引发了市场对新冷战的忧虑。在2000亿美元中国商品被加征关税税率上调至25%方面，国内至少又赢了三个月的时间，从而在经济放缓之际有更多的时间来抵消关税增加带来的冲击。贸易摩擦缓解短期内有望提振国内市场情绪。明年初中国对美国出口大幅下滑的风险缓解，家具、电子、机械等受2000亿美元商品关税潜在冲击较大的行业风险降低或减缓。中国增加对美农产品和能源进口将给国内通胀带来下行压力，乐观情形下，90天谈判期之后，贸易摩擦能够得到进一步的化解，但也不能排除摩擦再度升温的可能。
特朗普一方面让中国购买更多的美国农业、能源和工业产品，同时又保有进一步加关税的选项。今天市场风险偏好回暖，美国股指期货与亚洲股市、澳元和人民币联袂上涨。从悉尼到首尔的股市纷纷走高，10年期美国国债收益率跳回3%上方。周末会议这些举措让特朗普向美国商界和农民传递出了积极信息，特别是那些能支持他2020年连任成功的大豆州。特朗普在搭乘空军一号专机回国的路上称赞这是一桩“不可思议”的交易，他告诉记者，中国将购买大量的美国农产品。避险情绪降温可能会令美国国债承压，并停下近期由美联储加息预期回落引发的收益率下跌步伐，不过未来一周的关键美联储官员讲话以及美国就业报告将成为市场的一大焦点。
我们的精选
AUD/USD （澳元/美元）–略看跌。该货币对有可能跌至0.7310，因为投资者目前对于风险资产的热情似乎有些“过量”。
EUR/USD （欧元/美元）–略看涨。鸽派的美联储应该对欧元有利，欧元/美元或在本周往1.1410靠拢。
XAU/USD（黄金）–略看涨。我们预计价格或往1235靠拢。
富乐敦研究团队
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