为何黄金会随着股市下跌？

黄金一直被视为避险资产。 自从引入集中式货币体系以来，黄金一直被用作主要标准，并与货币的强势挂钩。随着剩余黄金储备的枯竭，国家不再能够遵循黄金标准，从而导致我们今天面临的局势。

在我们深入探讨为何这次黄金的避险地位似乎已经不行的原因之前，让我解释一下为什么黄金首先被视为避风港：

• 黄金拥有消除恐惧的良好记录。 它抵御市场中的政治风险，通货膨胀和恐惧的投资组合提供了后盾。2008年，当市场遭受金融危机的最初冲击时，黄金是为数不多并显示正面收益的投资之一。
  
  
• 黄金是可靠的安全毯子。 通过在个人投资组合中提供保护，当市场转向，经济陷入困境且库存下降时，黄金价格都能保持稳定，并且经常会上涨。
  
  
• 黄金受到中央银行的信任。 例如，美联储（Fed）持有约四分之三的黄金货币储备，这表明甚至各国政府也将黄金视为安全资产。

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（在撰写本文时，道琼斯工业平均指数从2020年2月12日的高点下跌至2020年3月11日的低点，下降了20.3％，进入熊市。）

让我们看一下自1976年以来的最大跌幅，以及黄金和白银的价格对此有何反应：

从上表可以看出，在大多数情况下，黄金在危机期间上涨。 然而，在2008年危机期间，黄金在危机的最初冲击期间确实下跌，然后反弹并以5.5％的涨幅收盘。

还要注意的另一点是，在1980年危机期间，黄金经历了最大的牛市，从70年代到80年超过2300％。因此，下跌是对超买金属的广泛调整。

最后，白银在上述所有情况下均表现不佳。

根据我们的分析，这是黄金随股市下跌的四个原因：

• 短覆盖

短覆盖是指回购借入的证券，以便在损益中平仓未平仓位置。 由于全球股票市场大量抛售，投资者正在关闭黄金交易以筹集现金并弥补交易亏损。 这种相关性是由于担心追加保证金卖出而引起的。

• 恐慌销售

鉴于市场下跌，投资者急于出售任何产品并寻求担保。 这包括不急于关闭利润以弥补其他资产损失的投资者。 鉴于新冠肺炎形势带来的市场极大不确定性，投资者现在倾向于持现金也不持其他资产。

• 实物交易减少

由于需要隔离社会，印度和中国的实物黄金交易已陷入停顿，这可能导致对黄金的需求暴跌。 这两个国家每年约有1100公吨的黄金需求，占世界黄金总需求的80％。 但是，我们认为这种下降的影响可能是有限的，因为现在是市场情绪而非基本数据或技术数据在影响价格。

• 实体黄金与虚拟黄金之间的脱节

尽管黄金期货的虚拟黄金价格下跌，但实体黄金却一直被出售，甚至比当前价格高出10-15％。 虚拟黄金在COMEX黄金期货和伦敦场外交易（OTC）市场上交易。 它们都是衍生市场，没有与实体黄金市场有关联。

这意味着实体黄金市场是价格承接者，继承了虚拟市场的价格，而衍生品市场是主导性的价格制定者。 这种金融化的黄金交易的整个市场结构都是有缺陷的。

但是，基于崩溃历史和黄金走势，黄金是股市下跌的可靠避风港，但只是给长期而言。 那么，我们什么时候进场？ 我们认为，一旦股市开始失去交易量，并且断路器的出现次数减少，我们可能会看到黄金再次开始反弹。

黄金目前在日线图上低于200MA的1475价格附近交易。 1450价格水平可能是一个强有力的支撑水平，一旦我们看到价格突破200MA，我们可能会看长。

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